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   北京時間24日訊 保守派只要一談起關于稅務的話題，幾乎每一次都會提到拉弗曲線。
   這一曲線最初據(jù)說是拉弗（Arthur Laffer）靈感爆發(fā)之下， 畫在了一張餐巾紙的背面的。拉弗曲線表現(xiàn)，在某一個特定的節(jié)點上，降低稅率其實可以使得稅收增長。
   萬神殿宏觀經(jīng)濟（Pantheon Macroeconomics）首席經(jīng)濟學家謝潑德森（Ian Shepherdson）將拉弗曲線的邏輯延用到了另外一個領域——聯(lián)邦基金利率。傳統(tǒng)理念認為，利率越低，經(jīng)濟的反應就會越強勢，但是這種看法很可能是錯誤的。
   比如，極端的低利率其實是在向企業(yè)和家庭釋放一種明確的旌旗燈號，告訴他們經(jīng)濟有什么地方存在著題目?！奥?lián)儲每公開玩一次空唱加息高調(diào)卻碌碌無為的游戲，就等于對經(jīng)濟復蘇缺乏動力的說法做一次背書。”
   還有，利率很低就意味著資本可能無法充分發(fā)揮效力，由于回報率門檻如此之低，便會使得任何項目看上去都頗具吸引力。謝潑德森指出，從投資美國原油公司到企業(yè)回購股票，其實都是資本配置不當?shù)睦印?br> 他假設，假如聯(lián)邦基金利率也有本身的拉弗曲線，那么也會有一個配置不當題目的悲觀影響壓服低利率益處的節(jié)點。
   聯(lián)儲本身也是討論過這個題目的，比如去年9月利率為零時的會議紀要就如許寫道：“假如敏捷做出堅定的政策決定，其實等于發(fā)出一個對美國經(jīng)濟強勢充滿信念的旌旗燈號，而這更可能會刺激經(jīng)濟運動，而非造成克制?！?br>    謝潑德森對聯(lián)邦基金利率和量化寬松與兩年后的GDP增加數(shù)據(jù)相結合進行了研究，來為本身的假說探求現(xiàn)實支撐。效果令他擔憂：“聯(lián)儲曩昔幾年的舉措看上去已經(jīng)使得貨幣政策遠遠走過了頭，對經(jīng)濟或許并不是真的幫上了忙，而是造成了損害?！?br>    因此，謝潑德森認為，聯(lián)儲如今其實應該盡快加息。
   “我們認為，英國脫歐是6月的一個嚴厲挑釁，而9月是最佳的時機。不過，假如耶倫和其同事們能夠戰(zhàn)勝在夏日市場交易清淡形式下加息的恐驚，7月也是可能的?！?br> （信息來源：中財網(wǎng)）